7 января 1942 года началась Любанская наступательная операция войск Волховского и части сил Ленинградского фронтов, продолжавшаяся до 30 апреля. Это была третья, и, пожалуй, самая амбициозная попытка деблокировать Ленинград.

 День православного Рождества принес немецкому командованию дурную весть. Разведка доложила, что у них появился новый противник. В этот день командующий группой армий В. фон Лееб сообщил своему подчиненному, командующему 16-й армией В. Бушу, что радиоразведка обнаружила появление в радиоэфире радиостанций 2-й Ударной армии. Для В. Буша и его подчиненных это означало только одно. Скоро начнется новое советское наступление.

 Замысел Любанской наступательной операции заключался в том, чтобы стремительным ударом войск Волховского фронта в северо-западном направлении, с рубежа реки Волхов, во взаимодействии с войсками Ленинградского фронта, окружить, рассечь и уничтожить группировку противника в районе Любань-Чудово и в дальнейшем выйти в тыл немецко-фашистским войскам, блокировавшим Ленинград с юга...
В случае успеха пути отхода для врага были бы отрезаны и немецкая 18-я армия из осаждающей превращалась в осажденную, её ожидала катастрофа, масштабы которой впос­ледствии сопоставляли бы со сталинградской.
Но в Москве переоценили возможности фрон­тов. Войска только-только оправились от тяжёлых боев лета-осени 1941 года. Не были выполнены ни задача-максимум (глубокий прорыв к Луге), ни задача-минимум (окружение чудовской группировки противника). Волховскому фронту не удалось развить успех в наступлении и перерезать коммуникации группировки противника до переброски резервов. Немецкому командованию удалось парировать советское наступление.

 7 января войска Волховского фронта, ещё не закончив необходимых перегруппировок и сосредоточения сил, перешли в наступление и попытались силами 2-й ударной армии генерал-лейтенанта Клыкова и 59-й армии генерал-майора Галанина прорвать оборону противника на реке Волхов. Наступление не принесло успеха и 10 января приказом Ставки ВГК было приостановлено. Безуспешными оказались и атаки 54-й армии в районе Посадникова Острова.

 13 января войска Волховского фронта, создав на избранных для прорыва участках ударные группировки, возобновили наступление. Главный удар наносила 2-я ударная армия на Любань, с флангов её поддерживали 59-я и 52-я армии. Наступление проходило в сложных условиях лесисто-болотистой местности. Бездорожье и глубокий снег затрудняли манёвр и снабжение войск. Не хватало боеприпасов, продовольствия, фуража. Только на направлении главного удара и на левом фланге 59-й армии после упорных боёв удалось к 25 января прорвать оборону противника южнее Спасской Полисти. В прорыв был введён 13-й кавалерийский корпус.

Соединения 2-й ударной армии, развивая наступление, к концу января узким клином продвинулись до 70-75 километров и глубоко охватили с юго-запада любанско-чудовскую группировку противника.

 Для содействия Волховскому фронту в завершении её окружения в конце февраля навстречу 2-й ударной армии в общем направлении на Любань нанесла удар 54-я армия. Прорвав вражескую оборону западнее Киришей, её войска к концу марта продвинулись на 22 километра и вышли на подступы к Любани с северо-востока. Однако развить наступление и завершить окружение противника советским войскам не удалось вследствие возросшего сопротивления.

Немецко-фашистское командование в январе-марте перебросило на усиление 18-й армии из состава 16-й армии, а также из Германии, Франции и Югославии 7 дивизий и 1 бригаду. Кроме того, в полосу наступления Волховского фронта было перегруппировано до 4 дивизий из-под Ленинграда. Для поддержки своих войск в районе прорыва противник привлёк до 250 бомбардировщиков 1-го воздушного флота. Это резко изменило соотношение сил на любанском направлении.

 С марта противник стал наносить сильные контрудары по флангам 2-й ударной армии. 19 марта немецко-фашистским войскам удалось перехватить важные коммуникации армии у основания её прорыва.

27 марта войска 52-й и 59-й армий пробили 3-5-километровую горловину, соединившую 2-ю ударную армию с фронтом, однако положение армии оставалось сложным. Оно стало ещё более тяжёлым с началом весенней распутицы, когда испортились дороги и колонные пути, проложенные через болотистые участки местности и лесные массивы. Нарушились снабжение, связь и управление войсками.

 30 апреля наступление в районе Любани было прекращено. Любанская наступательная операция завершилась.
Командующий Волховской оперативной группой генерал-лейтенант М. С. Хозин не выполнил директивы Ставки (середина мая) об отводе войск армии. В результате она оказалась в окружении. Принятыми командованием Волховского фронта мерами удалось создать небольшой коридор, через который выходили разрозненные группы изнурённых и деморализованных бойцов и командиров.
 

 25 июня противник ликвидировал коридор. 12 июля командующий 2-ой ударной армией генерал-лейтенант А. А. Власов сдался в плен.